‘开云真人(中国)官方网站，开云(中国)Kaiyun·官方网站’董明珠敢和雷军赌10亿，却不敢和美的赌

本文摘要：回过头来看小米是大赢家，2013年格力名气比小米大且前者营收1186亿，后者仅有为316亿。

回过头来看小米是大赢家，2013年格力名气比小米大且前者营收1186亿，后者仅有为316亿。2018年，两家营收差距会多达10个百分点，就像“董明珠高估了小米和雷军，就像当年万达高估阿里一样。

”董明珠应当与之对赌的是另一个男人——方洪波，美的集团CEO。与雷军对赌时，格力正在与美的血拼，2013年营收超过美的的98％，但董明珠没把握输掉。也在10月29日，《财经》刊登《格力美的，谁代表中国生产的未来》。估算读者冷静读过之后会得出结论答案。

格力规模打散，董明珠先输一局董明珠离任后立刻开始与输掉死磕，格力营收眼见就要追平美的，却倒数三年都只差两三个百分点。2015年，两家再一冲破差距。到2017年格力营收跌到至美的的62％，返回2011年的水平。

＃起点又返回起点＃向渠道“压货”是传统制造业厂商“做到大”营收的最重要手段，一般来说为超过短期目标而临时使用。但销售起家的董明珠离任后，把压货下降为可观的系统工程，设计了一整套完备的机制。

如根据压货额度返利，谁压货多谁在旺季优先提货。更加得意的是与经营商深度利益初始化，主要区域的经销商是“自己人”，主要经销商又牵头正式成立公司沦为格力电器第二大股东（股权市值多达200亿）。格力电器的拒斥是：“自律掌控的营销渠道”与格力结为“互助的利益共同体”。

压货意味著多达市场需求的商品积压在经销商库房，占压资金的成本不有可能几乎由经销商分担。于是，生产厂商报表上“贴现账款”、“贴现票据”不会收缩，意思是“货卖出去了”，款继续充公回去。拚命追上美的的三年，恰是格力电器“贴现账款＋贴现票据”余额最低的三年。2012年、2013年、2014年两类贴现余额合计占到营收的36％、41％和39％。

美的却举重若轻，三年间这个比例分成22％、18％和19％，大体相等于格力的一半。2015年，格力营收977．45亿，比2014聪慧400亿，跌幅29％，业界一片哗然。而截至2015年末，格力“贴现账款”、“贴现票据”余额比2014年末增加353．8亿！有意思的是，2015年末美的“贴现财款＋贴现票据”余额也较年初增加31．9亿，全年营收也上升了2．3％。以上似乎都不是凑巧。

不论企业如何说明，投资者从“兽医”视角可以显现出，格力、美的竞相压货，美的是跟格力学的，程度上是“五十步与一百步的关系”。2017年末美的“贴现财款＋贴现票据”余额比格力较少97亿，到2018年6月只较少3亿（分别为376亿、373亿）。美的压货能力可与格力媲美不奇，鬼的是这种能力会忽然习得。笔者猜测，董明珠为寻求参选及夺得与雷军的赌局，迫切需要靓丽的营收成绩，于是增大压货力度。

虽然不是针对美的，但美的不愿投资人看见自己的领先优势增大，于是实时增大压货力度。倒数三年，格力看见友商要用五成功力对付自己，意识到追上决意，2015年再一退出。“贴现账款”、“贴现票据”合计占到营收的比例大幅度跌到至18％，格力及其经销商总算泊了一口气。格力与美的的规模较量持续了三年，董明珠完败。

在《雷军与董明珠10亿赌局的悬念》中，作者预测董明珠将再度用于“压库绝技”。由于2018年格力与小米的营收非常相似，董明珠向渠道力百八十亿货就可战胜雷军。

多元化，董明珠不战而败“规模之战”之所以败北，贞是因为格力产品单一。从2015年开始，维持空调业务领先，努力实现产品的多元化，沦为格力的最重要战略，冰箱、手机、智能装备、新能源设备……所有希望的结果是，2018年H1，空调销售收入占到营收的比重依然高达83％，只比2014年的86％较低了4个百分点。

1）空调业务格力在总体规模上追上美力的希望力阻而鼓吹，美的空调业务却步步主动出击，逐步增大与格力的差距。2012年，美的、格力空调销售额分别为515亿和889亿，美的相等于格力的58％。2018年H1，两家空调销售额分别为639亿主758亿，美的已超过格力的84％。

毛利润率是取决于一项业务质量的关键指标，是品牌、技术含量、市场策略、渠道控制能力的综合体现。格力空调毛利润率仍然低于美的空调，但差距正在增大。2014年，格力空调毛利润率高达40％，比美的低13个百分点，2017年仍领先8个百分点。2018年H1，美的机低业务毛利润193亿，相等于格力的74％，毛利润率只比格力较低4个百分点。

2）非空调业务赢规模之战，格力寄希望于在产品多元化方面有所建树。但格力空调以外的家电产品不值一提，2017年销售收入23亿，占到总营收的1．55％。反观美的洗衣机、冰箱、微波炉、热水器、电饭煲、净水器等家电产品市场份额皆转入行业前3位。2017年，美的空调之外的“消费电器”销售收入988亿，占到总营收的41％。

美的“消费电器”毛利润率在30％左右。2018年H1毛利润152亿，毛利润率27．6％，比空调业务较低两三个百分点。美的、格力现代化工厂必须配有大量智能装备，如工业机器人、数控机床及检测设备等，它们数量大、必须高度自定义、优化递归周期就越短短好。外部采控本仅成本高，也无法符合生产市场需求。

于是美的、格力逐步培育起自家的智能装备研发、生产团队，除自产自销还对外销售。2017年，美的、格力此项收益分别为270．4亿和21．3亿，美的是格力的12．7倍，几乎不出一个档次。格力、美的产品能力、市场营销、渠道把触能力都很强。

但如果把两家放到一起较为，有三点结论：第一，美的营收规模跑完输掉格力，靠的是年营收将近千亿的消费电器，输掉在产品能力；第二，格力市场营销及渠道把触能力比美的更加强劲，“没营销就没格力”这句话十分有道理；第三，格力业务多元化能力与美的差距相当大，相等于“瘸了一条腿”，追上决意。就这样，格力的“多元化之战”没确实打完就败北了。效益之战，将要见分晓2012年方洪波接掌时，美的毛利润为231亿，比格力较低29．6亿。

2013年、2014年，美的毛利润分别比格力较低100．8亿和137．1亿。根本原因是格力这两年毛利润率分别为32％和36％，美的只有23％和25％。格力需要一面压货，一面让经销商不低价“走量”，保持非常低的毛利润率，渠道掌控能力突显无不。

仗着毛利润比美的低，格力那几年营销支出十分阔绰。2013年，格力营销费用约225亿，占到营收的19％；2014年更进一步减至289亿，占到营收的21％，比美的高达一倍有余。“天量压库＋天量营销费用”的三个财年，格力营收分别为美的的97％、98％、97％。

赢“规模之战后”，格美进行“效益之战”。2015年格力三项费用（营销、管理、财务）剧降142亿，其中营销费用较少花上了134亿。此后格力三项费用频仍高于美的。

营销费用占到营收的比例从2014年的21％一路降到2018年H1的8．8％，是主要的传输对象。赚钱比不过咱就比省钱，2017年格力净利润比美的低51亿，相等于美的的130％（但2012年格力净利润是美的的226％）。

但也就在2015年，形势再次发生反败为胜。这一年美的毛利润比格力多40．5亿。2018年H1，美的比格力多赚114．3亿！2018年H1，美的三项费用比格力多108亿（其中营销费用比格力多88．6亿），净利润扳平格力1个亿。

2016年、2017年，美的营销费用分别比格力低120亿和101亿。营收遥遥领先，每年多花100亿做营销，格力追上的期望明朗。

2017年格力毛利润率还比美的低7．8个百分点，2018年H1领先优势只只剩2．9个百分点，这是格力净利润被扳平的根本原因。预计2019年，美的净利润将多达格力。

赢“规模之战”和“多元化之战”，“效益之战”将要见分晓。看见这里，读者毕竟已对“谁代表中国生产的未来”心中有数。

最后，有适当再度警告投资者留意虎腺10月29日文提及的两个“天大的雷”：一是董明珠参选问题，解决问题很差不会导致格力管理层动荡不安；二就是指2017年起格力转变仁慈收益的画风，黑市了上千亿资金（截至2018年6月30日，格力账面现金1019亿）意欲做到巨额资本投放。手机、新能源车、芯片……或者其它。

鉴于董明珠近年来的“战绩”，她带领格力转入任何新领域都无以令其投资者安心。

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